上海国资院罗新宇：国资基金未来将呈现五大发展趋势

6月22日，在2025年度G50优秀国资基金管理人系列征集启动媒体座谈会上，国资基金50人论坛理事长、上海国有资本运营研究院院长罗新宇表示，国资基金行业正从高速规模扩张转向高质量战略赋能，政策顶层逻辑实现根本性切换，由过去“鼓励扩规模、引导社会资本”转向“统筹布局、聚焦主业、强化风控、提质增效”，核心目标是推动国资基金回归服务国家战略、培育新质生产力本源，助力现代化产业体系建设。

当前，国资基金在培育战略性新兴产业、布局未来产业、攻坚关键核心技术、推动区域产业转型升级中发挥了不可替代的战略功能。但同时，国资基金行业也存在诸多发展瓶颈，包括盲目新设产业基金，同领域多只基金重复布局、同质化竞争，部分县区基金偏离产业本源，创投基金投早投小政策目标落空；国资基金返投、注册地等硬性条件过多，难以撬动大规模民间资本；考核短期化、尽职免责落地细则缺失，薪酬激励与行业市场化水平脱节；投后管理薄弱、退出渠道单一，S基金市场流动性不足，份额转让估值、审批流程复杂等。

近期，国家和各地密集出台相关政策，包括国办54号文、央企基金管理办法、上海国资基金新政16条等，系统破解国资基金行业布局分散、功能异化、运作行政化、风险管控薄弱等问题。在此背景下，罗新宇认为，国资基金行业未来将呈现五大发展趋势，分别为:国资基金功能进一步归位、存量基金优化持续深化、市场化运作机制全面落地、长周期差异化考核稳步推行、多元化退出渠道不断拓宽。

具体来看，国资基金将回归服务国家产业战略初心。囿于各种体制机制约束，过往部分国资基金聚焦财务收益、聚焦主业不够、战略功能缺失，比如，热衷跟投成熟Pre-IPO项目，根源为单一短期财务考核导向。当前政策要求国资基金提升领投、自主定价能力，对管理人产业研判、综合专业能力提出更高要求。

国资基金行业粗放扩张阶段结束，区县新设国资基金需上级市级单位审批，全国统一推进存量基金整合，管理薄弱、资金闲置、投资低效的基金将逐步退出，推动国资基金运营提质增效。

市场化资本释放机制方面，明确国资基金市场化工具定位，区别于财政直接补贴，依靠专业投资团队运作，同步完善激励等机制。

差异化长周期考核体系方面，弱化短期收益指标，建立适配科创投资的长周期、分层分类评价制度，配套完善相关管理细则。

多元退出渠道方面，行业加速探索接续基金、存续基金、二次基金、并购退出等创新路径，上海已将国资基金退出机制列为专项研究课题，存量资产盘活是行业核心攻坚方向。

国资基金存量资金体量庞大，这需要全行业共建良性产业生态。作为国资基金行业交流平台，G50将持续深耕政策研究、跨区域资本对接、硬科技企业科创赋能三大主业，搭建政府、国资机构、科创企业互联互通的长效桥梁。

当天，国资基金50人论坛联合复旦大学管理学院发起的2026年度G50优秀国资基金管理人系列征集正式启动，旨在发掘表彰服务国家战略、深耕科技创新、带动产业升级的优质国资基金主体，为国有资本培育新质生产力、精准赋能实体经济提供可复制、可推广的行业样板。